Рентабельности инвестиций
В ряде случаев определяется показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий, сколько денежных единиц чистого дохода принесет с учетом дисконтирования одна денежная единица, инвестированная в проект:
РИ=ЧДД/К
Взаимосвязь показателей эффективности
Показатели ЧДД, ВНД, ИД и Е связаны очевидными соотношениями:
- если ЧДД > 0, то одновременно ВНД>Е и ИД>1;
- если ЧДД<0,то ВНД<Е, ИД<1;
- если ЧДД = 0,то ВНД = Е, ИД = 1;
Основной недостаток ЧДД — это абсолютный показатель, он не может дать информацию о «резерве безопасности проекта» (при ошибке в прогнозе денежного потока насколько велика вероятность того, что проект окажется убыточным).
ВНД и ИД — дают такую информацию. При прочих равных условиях, чем больше ВНД по сравнению с ценой капитала (Е), тем больше «резерв безопасности проекта».
Для анализа проектов используют график ЧДД =f(E). График — нелинейной зависимость, пересекает ось X в точке ВНД, а ось Y - в точке равной сумме всех элементов недисконтированного денежного потока (включая величину исходных инвестиций). Для неординарных потоков может иметь несколько точек пересечения.
Социальная эффективность
Социальные результаты проектов в большинстве случаев поддаются стоимостной оценке и включаются в состав общих результатов проекта в рамках определения его экономической эффективности. При определении коммерческой и бюджетной эффективности проекта социальные результаты проекта не учитываются.
Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются:
изменение количества рабочих мест в регионе;
улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;
изменение условий труда работников;
изменение структуры производственного персонала;
изменение надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов отдельными видами товаров;
изменение уровня здоровья работников и населения;
экономия свободного времени населения.
Пример
В этом примере таблица потока реальных денег считается заданной (с шагом расчета 1 год). В практических ситуациях эта таблица, в известном смысле, является завершающей. При ее создании должен учитываться весь план осуществления проекта, зависящий от результатов маркетинговых исследований (объем реализации и условия продаж: в кредит, с авансовыми платежами и т.д.), расчетов производственных и иных издержек, приобретения и изменения активов, условий образования средств для осуществления проекта и т.д.
Таблица потока реальных денег состоит из трех частей:
- потока реальных денег от операционной или производственной деятельности;
- потока реальных денег от инвестиционной деятельности;
- потока реальных денег от финансовой деятельности.
В разделе "Поток реальных денег от инвестиционной деятельности" отображаются платежи за приобретенные активы, а источником поступлений служат поступления от реализации активов, которые не используются в производстве. В этом разделе должны быть указаны не только затраты на вновь приобретаемые активы, но и балансовая стоимость имеющихся в собственности предприятия активов на дату начала проекта. Затраты на приобретение активов в будущие периоды должны быть указаны с учетом инфляции на основные фонды. Как было указано в основном тексте Рекомендаций, основным условием осуществимости проекта является положительность сальдо реальных денег на любом шаге расчета. Если на некотором шаге сальдо реальных денег становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности. Если подобная ситуация возникает при расчете эффективности реального инвестиционного проекта, его необходимо будет изменить (увеличив доходную часть и / или уменьшив расходную и / или найдя дополнительные источники финансирования) и после этого вновь повторить расчет.
Другие материалы
Проблема неплатежей в РФ
Кризис платежной системы
поразил все отрасли Российской экономики, отрицательно повлиял на ее
реформирование и развитие. На сегодняшний день решение проблемы кризиса
неплатежей является наиболее приоритетным вопросом, которым озадачены ...
Организация грузоперевозок на железной дороге
В настоящее время грузовое
хозяйство является одним из ведущих на железнодорожном транспорте страны.
Грузовая и коммерческая
работа как производственная сфера железнодорожного транспорта и как отрасль
эксплуатационной науки имеет
СВО ...